2015年6月10日，凯立德实施了每10股转增20股，总股本扩张至3.44亿股。其中张文星、彭晓红夫妇及蔡友良三人共同构成公司控股股东，合计持有49.42%股份。2014年12月，凯立德交易方式改为做市转让后市场迅速超过30亿。其后小有回落，2015年9月11日收盘价为8.4元，市值28.9亿（折合4.6亿美元），远远低于高德和四维图新。

在电子地图玩家中，只有凯立德在公开市场挂牌（2014年1月24日登陆新三板，代码430618），有公开财务数据可查，让人们可以窥见作为“基础设施”的电子地图企业的生存状态，顺道探究一下雷军为何参股这样一家变现之路越来越窄的公司。

“汽车导航第一品牌”

1997年12月，张文星、彭晓红、彭学章共同投资设立了深圳凯立德计算机系统技术有限公司，注册资本为50万元。2010年6月改制为股份有限公司，股份总数为9171万。

1999年，凯立德着手开发拥有自主知识产权的导航引擎；2000年，开始研制中国导航地图；2004年，开始全力拓展导航业务；2005年，获得导航电子地图制作（甲级测绘）资质；2006年，发布全国第一张“全覆盖”导航电子地图；2010年基本奠定了在车载导航、便携导航及手机导航市场的领先地位；2013年进入2C的导航终端市场，形成“地图+软件+硬件+服务”的垂直一体化商业模式。

在2014年1月披露的《公开转让说明书》中，凯立德引用赛迪顾问的数据称：2012年凯立德在车载嵌入式导航软件市场的占有率为60.31%。

在PND导航软件领域，根据赛迪的统计，2012年公司的市场占有率为68.6%， 远高于其他竞争对手。

不论是嵌入式还是便携式，使用场景都是驾车途中，区别是嵌入式“高大上”一些。

凯立德的确是“汽车导航第一品牌”，但智能手机导航应用的兴起让这个“第一”的含金量大打折扣。更不幸的是，凯立德在新兴的手机导航领域并无优势。。根据笔者主观体验，手机地图应用市场份额排名应当是百度、高德、凯立德。

变现之路越走越窄

凯立德的商业模式是“地图+软件+硬件+服务”的产业链垂直一体化。主要收入来源有三个：

1.软件产品销售及服务

凯立德主要收入模式为：通过将卫星导航软件产品及服务对外授权并收取“软件许可授权费”。

2011年此项收入占比86.64%。此项服务的主要客户是汽车制造厂、嵌入式车载导航设备厂商、便携导航设备（PND）制造厂及具有导航功能的手机生产厂。2011年此项收入为1.46亿元，2012年~2014年，分别为1.17亿、1.35亿和1.35亿。#增长乏力#

2015年上半年起，“许可授权“收入与不”与“互联网及服务收入”并称为“软件产品销售及服务”，合并后为7300万元。

2.硬件销售

PND等智能硬件的销售。在线上通过天猫、京东商城等渠道销售；线下通过4S店、汽车用品店销售。凯立德没有硬件基因，2013年才开始获得硬件销售收入，2014年收入6000万元，2015年上半年3300万元。与软件产品销售及服务一样，硬件销售亦现疲态。而且这项业务毛利润率只有18%，基本无利可图。

3.行业应用

凯立德基于电子地图、导航技术方面的技术，推出了面向行业应用的通用定位监控管理平台等产品及技术。该平台依托公司自主知识产权的电子地图数据、移动通信技术、LBS 技术，为政府机关、交通运输、物流、烟草、电力、旅游、零售、分销等行业客户提供各种基于位置信息的服务。

2011年，凯立德行业应用业务营收为8500万元，2012年只有3100万元，2015年上半年只有微不足道的126万元。

营收增长乏力，净利润则是大幅下滑。2011年8200万，2014年5000万，2015年上半年2000万。

变现之路越来越窄，单纯从财务上看，凯立德是一家日薄西山的公司。

智能机急速普及，而地图应用是智能机的必备应用。借助卫星信号和基站信号，智能机能够为驾车、骑车、步行提供高品质的导航及位置服务，如实时交通信息、周边餐饮娱乐及公共设施位置等。高德、百度包括凯立德自己，通过APP提供的免费服务颠覆了旧的变现模式。

在移动互联网时代，可以说一切服务都与位置相关，地图服务已经成为移动互联网的“基础设施”。客户需求是刚性的，竞争对手免费满足，谁想收钱、收大钱，准死无疑，将地图服务直接变现这条路注定走不通。

“钱途暗淡”，却仍是宠儿

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